電力会社株の選び方は？配当・発電構成・財務から銘柄を比較する方法

電力会社株を選ぶとき、株価の安さや予想配当利回りだけを比較すると、企業が抱えているリスクを見落とす可能性があります。電力会社は保有する発電所や供給地域が異なり、燃料価格や原子力発電所の状況による影響も同じではありません。

一時的に利益が増えている企業と、中長期的に収益力が改善している企業を見分けるには、決算、財務、電源構成、設備投資などを確認する必要があります。

ここでは、特定の銘柄を推奨するのではなく、投資家が自分で電力会社株を比較するための視点を解説します。

最初に確認したい電力会社株の基本指標

企業の決算資料には多くの数字が掲載されていますが、すべてを一度に理解する必要はありません。まずは売上高、利益、財務、キャッシュフローを確認し、企業の全体像をつかみます。

売上高は、電気やガスなどを販売して得た収入の規模を表します。販売電力量や電気料金が上昇すると売上高が増えることがありますが、売上高だけでは収益性を判断できません。

営業利益は、本業からどの程度の利益を得たかを見る指標です。売上高が増えていても、燃料費や電力調達費が大きく増えれば、営業利益は減少します。売上高と営業利益をセットで確認することが大切です。

経常利益には、本業の利益に加えて、受取利息や支払利息、持分法による投資損益などが反映されます。借入金が多い電力会社では、金利上昇による支払利息の増加も確認したい項目です。

当期純利益は、税金や特別損益を反映した最終的な利益です。災害損失、設備の減損、資産売却益などが含まれると、一時的に大きく変動することがあります。利益が増えた理由まで決算資料で確認します。

電力会社は発電所、送電線、変電所など多額の設備を保有するため、借入金や社債を活用することがあります。有利子負債が多いことだけで直ちに問題とはいえませんが、金利負担と返済能力を確認する必要があります。

自己資本比率は、総資産のうち返済不要の自己資本が占める割合です。同じ業界の企業と比較し、低下が続いていないか、利益の蓄積によって改善しているかを確認します。

営業キャッシュフローは、企業が本業からどの程度の現金を生み出したかを示します。会計上は利益が出ていても、営業キャッシュフローが安定していなければ、設備投資や配当の原資を十分に確保できない可能性があります。

電力会社では、燃料の購入時期や電気料金の回収時期によってキャッシュフローが変動します。単年度だけでなく、数年間の推移を見るとよいでしょう。